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【經濟日報╱編譯任中原／綜合外電】

　　歐洲央行（ECB）將於4日召開決策會議，總裁德拉基是否會宣布實施量化寬鬆（QE）貨幣政策，大舉購買資產？據華爾街日報指出，適當時機可能要等今年底或明年初。

　　德拉基8月22日在全球央行年會上的談話，使市場預期ECB可能在短期內就實施QE，帶動公債價格上漲。德國三年期以內的公債目前皆為負殖利率，十年期殖利率也不到1%，法國公債殖利率也比德國高不了多少。

　　但華爾街日報分析，ECB要在本周就宣布實施QE，仍面臨五大障礙。

　　首先，ECB可能會等到6月宣布的措施完全落實，尤其是要觀察負存款利率的效果。另外ECB宣布的「定向長期再融資操作（TLTRO）」，對中小企業提供融資，要到9月18日才開始實施，12月11日再進行第二輪操作。因此ECB較可能會等到明年第一季才發動QE。第二，ECB將再觀察通膨預期是否持續下降，並威脅到物價穩定。ECB要看到更多證據證明確有通貨緊縮風險，因此還會觀察未來的物價動向。 第三，ECB盼歐元區政治人物能夠明確站在他這一邊，至少是一些德國政治領袖。德拉基身兼經濟學者與政治人物，在行動前當然希望能凝聚共識。 第四，由於歐元區及全球經濟趨軟，加上對俄羅斯的制裁，德國經濟指標已現疲態。若德國經濟能進一步減弱，而德國又不願採取擴張性財政政策，德國將較容易接受QE。最後，由於QE主要聚焦於購買民間部門的資產，因此ECB希望歐洲的資產擔保證券市場更加成熟後才發動QE，如此才能順利對中小企業提供資金。

　　【2014／09／04 經濟日報】聯合新聞網